受益于AI强劲拉动，全球晶圆代工龙头台积电2025年第二季度业绩继续保持增长，公司营收为新台币9337.9亿元，收入同比增长38.6%，净利润为新台币3982.7亿元，同比增长60.7%。公司高管在7月17日业绩说明会上表示，AI半导体市场需求很强劲，预计2025年收入增速达到同比接近30%的增长，人形机器人还在早期阶段；另外，英伟达H20恢复对华供应将形成利好。
高性能计算占比提升
从业务平台来看，HPC（高性能计算）环比增长14%，在收入占比进一步提升到60%；智能手机环比增长7%，占比27%；其次是IoT和汽车，DCE（数字消费电子）增速最快，环比达到30%，占比1%；分制程看，第二季度台积电先进制程占晶圆收入比例达到74%。
台积电第二季度收入超此前指引，台积电高管表示，主要是强劲HPC AI需求，并预计第三季度驱动力主要来自先进制程。据介绍，人工智能半导体市场需求很强劲。随着Token的数量增长，AI模型的使用，将产生更多的计算需求以及更多的芯片需求，另外，主权AI的需求也很强劲，预计2025年收入增速达到接近30%的年增长率（美元计价）。
日前，AI算力巨头英伟达宣布对华特供版H20算力芯片恢复供应，并将面向中国市场上新完全兼容的GPU产品；英伟达创始人兼CEO黄仁勋最新接受采访表示，重启H20供应链尚需要时间。目前客户订单还存在不确定因素；公司正在全力准备，以尽快满足需求。
对于H20恢复对华销售，台积电公司高管表示，目前没有看到更多信号，但确实是很好的事情。这是很积极的消息，对公司也是很好的事情。但现在还不是上调指引的合适时间，可能需要到下季度。
相比而言，端侧AI增长温和。台积电公司高管预计，客户完成新的设计和新的产品可能还需要一至两年，目前看端侧出货量的增长温和，但裸片尺寸（die size）会增长5%至10%，预计需要6至12个月看到大幅增长。
此前有市场预估，受关税政策波动影响，客户将提前备货。公司高管表示，目前没有看到客户行为的改变。据了解，潜在的关税政策风险会存在，尤其是消费电子和其他价格敏感市场会有影响。目前的“国补”政策对市场有一定的短期促进作用，预计未来非AI还是温和复苏。
虽然当前人形机器人概念火热，但是公司高管认为，今年或者明年谈其业绩贡献还为时尚早，预计机器人会在医疗行业率先使用。另一方面，机器人需要很多的传感器，有客户反馈机器人的机会可能是EV（电动汽车）的十倍。
先进制程加速量产
作为台积电下一代主力制程，N2采用先进纳米片技术，相比前代实现10%至15%的速度提升，或22%至30%的能效提升，目前流片数量已超过同期N3、N5，预计2025年下半年量产；第二代GAA（全环绕栅极）制程A14性能再升级，相比N2实现10%至15%速度提升，或20%至30%能效提升，预计2028年可能提前量产；A16相比N2有8%至10%速度提升，或者15%至20%能效提升。A16被认为是最适合HPC的制程，预计2026年下半年量产。
公司高管表示，最近主要受到很多AI数据中心建设需求影响，预计N3、N5需求和未来N2的需求强劲，CoWos的需求也很强，公司将会减少供需差距。
最新业绩显示，台积电第二季度毛利率略微下滑，从一季度58.8%降至58.6%；预计第三季度公司毛利率在55.5%至57.5%之间。对于毛利率变动，台积电高管归因于汇率变化与海外工厂扩产，部分影响可以通过成本控制和更好的稼动率抵消。
据介绍，台积电收入以美元计价，报表以新台币计价，且75%的成本是新台币。这一货币结构使得汇率波动影响盈利；二季度由于新台币对美元升值，导致毛利率承受约180基点的负面影响。
另一方面，台积电在极推进海外扩产计划，包括美国亚利桑那州和日本熊本等地的工厂建设与产能爬坡，预计未来五年海外工厂每年都会造成2%至3%的毛利率下滑，后期会造成3%至4%下滑。台积电会通过扩产、改善成本结构以及与客户合作来抵消影响。
从分工来看，台积电在美国主要拓展先进制程，日本拓展特色工艺，德国工厂面向车用领域，整体扩产节奏依据客户需求调整，加速扩产是客户需求导致的。
今年3月，台积电董事长魏哲家宣布，未来4年台积电有意增加1000亿美元投资于美国先进制造，加上此前正在进行的650亿美元亚利桑那州凤凰城先进半导体制造投资项目，台积电在美国的总投资金额预计将达到1650亿美元。
据台积电高管最新介绍，美国扩产项目总共包括六个先进制程的工厂，两个先进封装工厂，一个研发中心。其中，第一个工厂已经在去年第四季度大规模出货，主要做N4，良率可以达到台厂良率；第二个工厂将使用N3制程，现在已经建成；第三个工厂预计采用N2和A16，已经开始建设；第四和第五个工厂将采用更先进的制程。
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